近期，纳百川新能源股份有限公司（简称“纳百川”）对外更新了招股书，公司拟央求深交所创业板上市。《经济参考报》记者真贵到，论说期（指2021年至2023年，下同）内，纳百川交易收入适当增长，但主交易务毛利率则呈合手续下滑态势，且2023年出现了“增收不增利”的情形。同期，论说期内【FSET-413】着たままローション学園，纳百川的客户和供应商齐较为联结。纳百川在招股书中坦言，公司对要紧客户宁德时间组成首要依赖。
2023年“增收不增利”
据招股书先容，纳百川专注从事新能源汽车能源电板热贬责、燃油汽车能源系统热贬责及储能电板热贬责有关居品的研发、坐褥和销售，主要居品包括电板液冷板、电板集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。
值得降服的是，在国内新能源汽车能源电板热贬责范畴细分市集，纳百川居于开端地位，工作蔚来汽车、小鹏汽车、理思汽车等多家主机厂。在储能热贬责系统方面，纳百川已成为宁德时间、中立异航、阳光电源等国内排行前线的新能源开采厂商的供应商。
连年来纳百川的交易收入增长较为适当，论说期内离别为5.20亿元、10.31亿元和11.36亿元，离别同比增长161.95%、98.37%和10.21%。在归母净利润方面，纳百川论说期内离别完了了0.48亿元、1.13亿元和0.98亿元，离别同比增长502.11%、134.65%和-13.29%，2023年出现了“增收不增利”的情况。
论说期内，纳百川主交易务毛利率离别为23.47%、22.36%和19.84%，合手续下滑。其中，2023年，公司的主交易务毛利率出现了较大幅度下落。对此，纳百川评释称，除因公司订价策略影响、模具销售占比下落外，电板箱体运行参加市集实施，但因尚未完了限制效应而导致已往毛利率为负，从而拉低了主交易务轮廓毛利率。
不外记者真贵到，除电板箱体外，纳百川其他居品的毛利率也在2023年出现下滑。数据败露，2022年，纳百川电板液冷板和燃油车热贬责部件的毛利率离别为20.14%和24.41%，到了2023年则离别下落至19.29%和22.55%。
对宁德时间存首要依赖【FSET-413】着たままローション学園
纳百川竖立于2007年10月，经过数十年的发展，如故成为了一家年度营收超10亿元的公司。对于纳百川的发展，不得不提到一个要紧客户，那等于宁德时间。纳百川于2011年启动能源电板热贬责系统居品立项，2012年至2015年与宁德时间诱骗共同开发，2015年竖立计谋诱骗关连并保合手于今，2022年在电板液冷板范畴独家与宁德时间坚韧了计谋诱骗合同。
从招股书败露的系列财务数据不出丑出，宁德时间在纳百川的发展经过中发扬了至关要紧的作用。论说期内，宁德时间恒久位居纳百川第一大客户，所孝顺的收入离别为15834.93万元、38934.14万元和37818.76万元，占纳百川交易收入的30.47%、37.77%和33.28%。此外，纳百川主要客户如宁德凯利能源科技有限公司等，向纳百川采购电板液冷板后与电板箱体进行拼装，最终销往宁德时间。因此，论说期内，纳百川径直销售及通过电板箱体厂等配件商盘曲对宁德时间供应居品的交易收入占比离别高达50.33%、53.73%及48.94%。
在招股书中，纳百川请示了“对宁德时间销售占相比高的风险”：公司对宁德时间组成首要依赖，该情形主要系当今能源电板产业较为联结，且宁德时间终年排行群众第一，市集占有率较高所致。连年来，宁德时间主交易务保合手了雅致的发展态势，促进了公司坐褥销售限制的快速增长。但若将来市集行情变化导致宁德时间的采购需求下落，将对公司的坐褥目标产生不利影响。
鉴于此，在首轮问询中，深交所条目纳百川证实：对宁德时间收入占相比高的原因及合感性；对宁德时间是否存在首要依赖及依赖是否产生首要不利影响等；在招股证实书中充分揭示有关风险。
纳百川恢复暗意，算作国内最早与宁德时间诱骗研发并批量向其供应电板液冷板的液冷板坐褥企业之一及宁德时间电板液冷板的计谋供应商，公司与宁德时间之间已酿成了互利共赢的诱骗关连，公司对宁德时间的首要依赖不会对公司的将来合手续目标才调组成首要不利影响。
“自竖立以来，纳百川在合手续长远与现存大客户诱骗的基础上，束缚加大下旅客户的开拓力度，当今客户网罗已掩盖除宁德时间外的国内主要能源电板厂商，且均已完了量产供应，其中多家客户为论说期内公司新拓展的客户，客户结构束缚优化。”纳百川对记者暗意。
客户和供应商较为联结
《经济参考报》记者真贵，纳百川岂论是客户照旧供应商齐较为联结。论说期内，纳百川前五大客户共计孝顺的收入离别为33442.10万元、61898.94万元和70608.14万元，占当期交易收入的64.35%、60.05%和62.13%。
对此，纳百川评释称，下流能源电板行业联结度较高，公司凭借品性优良的电板液冷板居品体系，束缚扩大与下流主要能源电板及配件坐褥企业的诱骗限制，论说期内公司能源电板热贬责业务增速高于传统燃油汽车热贬责业务。
淫民导航与此同期，纳百川的供应商也较为联结。论说期内其对前五大原材料供应商采购金额离别为22289万元、46235.06万元和53866.50万元，占采购额的64.94%、68.09%和76.83%，其中，上海华峰铝业股份有限公司十分下属控股子公司2021年度采购占比卓绝50%。对此，纳百川称，一方面系公司业务增长连忙，对原材料的需求快速增长，主要供应商坐褥目标限制较大，八成实时空隙公司采购增长需求；另一方面系公司联结采购，通过限制上风增强议价才调，以镌汰采购资本。
在系列供应商中，马鞍山祥川科技有限公司（简称“祥川科技”）竖立于2021年7月，由纳百川前职工吴建波十分妃耦100%合手股，2022年便参加了纳百川前五大供应商名单并酿成了1323.80万元的采购额。这一情况也引起了深交所的关心和问询，条目纳百川证实与祥川科技诱骗的必要性及公允性，是否存在彼此利益输送的情形。
纳百川评释称，吴建波曾是公司全资子公司马鞍山纳百川热交换器有限公司（简称“马鞍山纳百川”）的期间工程师，郑重燃油车热贬责部件业务的居品性量贬责有关责任，熟习发动机散热器和加热器暖风等居品的坐褥步履。此外，公司从祥川科技采购塑料水室的价钱略低于其他供应商，主要系祥川科技坐褥形貌相近公司子公司马鞍山纳百川，运输距离短且有关居品无需包装，省俭了运输和包装资本，两边在细则采购价钱时轮廓考虑了运输资本和包装资本的影响。因此，公司采购祥川科技塑料水室的价钱具有公允性，公司与祥川科技的诱骗不存在向彼此输送利益的情形。
对于纳百川IPO存在的问题【FSET-413】着たままローション学園，《经济参考报》将合手续赐与关心。